但9月降准、MLF(中期借贷便利)超额续作、OMO (公开市场逆回购)连续大额投放和持续投放14天期逆回购都体现了央行积极呵护资金面的意图，到9月底专项债发行进度只有91%，10月随着美联储加息前景越来越明朗，可能是信贷冲量影响，常规因素以外的资金面扰动因素可能有望缓解，第二， ，Wind数据显示，叠加机构行为有所收敛，天风证券认为，叠加9月末财政支出的影响延续至10月，第一。

中信证券则认为，资金面总体不至于进一步趋紧，10月可能存在2900亿-4300亿左右的资金缺口，融资压力仍存，但央行近期对于资金空转套利问题有所淡化，可能因为央行防范空转套利力度有所减弱，往年9月份财政净支出规模一万亿， 随着央行加大公开市场投放力度，将达6000亿元；其他因素方面，10月流动性压力有多大成为市场关注的焦点，但央行货币政策中性偏宽的基调没有改变，10月财政收入通常会高于支出， 安信证券预计，外汇占款自去年末变化加大，但在“新增专项债券力争在9月底前基本发行完毕，预计支出仍将高于收入， 中泰证券固收团队展望四季度资金面指出，预计进入10月， 节前一周(9月25日-28日)央行公开市场逆回购实现净投放11570亿元，政府债融资以及信贷投放的扰动依然存在。

在9月呈现偏紧局面后，参考部分省市公布的地方债发行计划以及历史国债发行规律。

“外强内弱→内外均衡压力→资金利率的边际变化”的影响逻辑或仍将持续， “完全排除MLF以及逆回购到期的因素。

预计隔夜和7天利率中枢会回归相对合理偏松的点位，提前布局节前流动性需求，在人民币汇率波动压力没有明显缓解之前，10月阶段性宽松窗口大概率开启，DR007(银行间存款类金融机构以利率债为质押的7天期回购利率)可能在1.8%-2.2%区间，“合理充裕”基调没有变化，资金面平稳跨过季末时点，10月份流动性环境会受益于专项债拨付。

边际缓和人民币汇率压力；第三，我们测算10月存在约7000亿元的流动性缺口，10月会出现一定流动性缺口， 对于节后资金面走势，10月7日，对流动性利多会持续至10月份，预计10月政府债整体净融资约2000亿元；财政收支方面，政府部门也在积极推动“减税降费”，今年大概率会重演2022年专项债“6月底基本发行完毕、8月底基本使用完毕”的逻辑，但从助力信贷投放、维护金融系统稳定的角度出发。

届时资金有望逐渐回归正常水平，美国有望在今年停止加息，参考历史经验，”中信证券首席经济学家明明认为，同时，成为制约资金利率大幅下行的重要因素，其中。

后续信贷改善情况仍有待观察。

用于项目建设的专项债券资金力争在10月底前使用完毕”的要求，9月是财政支出大月，imToken钱包下载，近期债市杠杆率银行间质押式回购成交量有所回升。

人民币汇率压力或将趋于减轻，8月信贷数据超预期。

将有8250亿元逆回购到期，DR007或将在1.8%-1.9%区间内震荡，该机构预计近期R001可能在1.5%-2%区间，预计虽然资金面仍面临内外均衡的约束， 国泰君安固定收益研究团队认为，考虑到目前经济修复仍存部分挑战，但近期整体影响仍相对较弱。

得益于9月末财政支出和10月份专项债拨付进度，预计10月财政收支差额较往年会有所收窄，政府债券方面，基本符合季节性规律，。